新闻资讯

刻了解汽车产业变革

出品： 电动星球

作者：思为、Wallace

近半个月的保时捷，罕见地褪下了光环。

季度财报下滑，走量车型燃油版 Macan 被宣布即将在 7 月停产，后继车型却要等到 2028 年，在纯电 Macan 销量不及预期的情况下，这几乎是在预告未来两年，保时捷将陷入产品青黄不接的业绩承压期。

而出售布加迪股权、关闭 3 子公司等收缩动作，将这传统豪华巨头的战略窘境暴露遗。

保时捷并非孤例，在它之外，还有宝马、奔驰、大众等欧洲车企，被 4-5 年前定下的激进电动化策略反噬，正在承受全球转型放缓带来的节奏失衡阵痛。

而在徘徊的欧洲车企、往前的车企之外，还有个特殊的存在，那就是主流美系车企。

在跌跌不休的季度财报里，以通用、福特为代表的美系车企显得有些鹤立鸡群。

它们同样发布过激进的电动化战略，但在意识到政策转向的可能后，迅速调头重新聚焦燃油车主阵地，并成功在季度交出了营收和调整后息税前净利润双增的亮眼成绩单。

传统车企间的战略分野已经悄然显现，面对不确定，究竟是固守电动化规划，还是灵活押注当下？

我们起来看看。

� � 本周属福利：公众号后台回复【OTA】

费参与活动抽取现金红包

保时捷的割肉求生

「你的保时捷贬值这么厉害，不是因为它是电动车，而是因为它是保时捷 Taycan！」 则关于保时捷 Taycan 二手车报价的下，有观众如此评价这款产品。

The MacMaster 节目主持人 Lee 在 2025 年 9 月以 152516 美元购入了二代 Taycan，他今年 5 月份想把车售出时，二手车商给到他的报价是 95336 美元，贬值幅度达 37.5。

iSeeCars 今年 3 月发布的研究报告显示，美国市场 Taycan 的五年平均贬值率为 54.7，是美国市场中贬值幅度排名九的电动车，即便如此，这速度仍低于美国电动车平均水平（57.2）。

这种贬值速度，在保时捷燃油车时代几乎是不可想象的——保时捷 718 Cayman 和 911 以 9.6 和 11.1 的五年贬值率，成为美国市场保值的两款车型。

但电动化时代正在破这个话，盾形车标在燃油时代建立的溢价能力，尚未延续到电动时代。

季度，Taycan 全球交付仅 3616 台，同比下滑 32。保时捷为它投入了全新的 J1 平台、立的生产线、大规模的营销，换来的却是个在市场全年可能了不到 750 台的产品。

但 Taycan 还不是保时捷眼下棘手的问题，Macan 才是。

这款保时捷近 10 年来的功勋车型，其纯电版本在今年季度出了   8079 台，远不及去年同期的 14185 台，而原本按照计划要被它替代的燃油 Macan，却仍有   10130 台的销量。

市场用真金白银投了票，但保时捷已经法立刻调转向，燃油 Macan 要在今年 7 月份全球停产了。

早在 2022 年 3 月发布到 2030 年纯电动车型占新交付车辆比例将过 80 的目标前，保时捷在 2019 年就着手开启纯电 Macan 的研发并投资 6 亿欧元扩建莱比锡工厂，为纯电 Macan 做准备，资源开始向着电动化倾斜。

这也造就了 2026 年季度保时捷财报会上，保时捷 CFO 约亨・布雷克纳在 2026 年季度财报电话会确认，燃油版 Macan 生产受限主要源于供应商部件短缺。

燃油 Macan 2014 年出的平台，相对时代落后的技术，不仅使其部分部件被供应商逐步断供，还让它被排除在欧盟新网络安全法规和通用安全法规之外，只能在 2024 年年中暂别欧洲市场。

这意味着未来至少两年，保时捷将在自己走量的中型 SUV 市场留下个产品真空巴音郭楞pvc排水管专用胶水，即便保时捷说他们会备好燃油 Macan 的库存。

保时捷对全球电动化进程的误判，和激进的步伐，让它在全球电动化转型放缓的今天，出现了战略节奏的失衡。

为了度过这时期，保时捷选择「止」。

这半个月以来，保时捷出售布加迪全部股份，关停电池、软件、电助力自行车驱动三子公司等动作频频，而在 2025 年，保时捷已经投入了 24 亿欧元进行战略纠错。

至于「造」，燃油 Macan 的补位产品将在 2028 年落地，在此之前，业绩承压就是张明。

前 CEO Oliver Blume 在今年 1 月份卸任后坦称「我们对 Macan 的决策是错误的」，并指出「几年前我们的产品组结构不够灵活」，这是对保时捷过去五年的总结。

保时捷不是选错了向，而是没有给自己留足后路。

欧洲车企的共同难题

保时捷的现状不是个例，许多欧洲车企都曾经或者正在因为几年前过于激进的电动化政策，而面临考验。

另个经典的例子，是同为豪华的玛莎拉蒂。

玛莎拉蒂在其 2019 年公布的「Folgore 电气化战略」下，出了 GranTurismo Folgore、Grecale Folgore、GranCabrio Folgore 三款纯电车型，前两款已经量产的产品在欧洲部分市场的年销仅为两位数。

即便是对电动车接受程度较的市场，其月销成绩也不及百台。

新的传言，是玛莎拉蒂寻求与华为鸿蒙智行和江淮汽车的作，将产品定义、核心技术、生产制造交给企业，玛莎拉蒂则负责造型设计和背书，联造接近「五界」的作模式。

类似的故事，在同集团下的捷豹路虎上也上演着。

而它们的母公司 Stellantis，在前任 CEO 唐唯实的电动化战略下，投入 300 亿欧元用于建设电池工厂和研发 STLA 系列纯电平台，这带来的，是过去两年 Stellantis 骤降的收入，以及 254 亿欧元的计提相关损失。

在速度上追求致的豪华，显然集体在电动化转型上吃亏了。

实际上，不只是豪华，其他欧洲车企如奔驰、奥迪、宝马、大众汽车等，都有各自的难题。

2021 年前后，它们集体将欧盟的 2035 年禁燃令视为不可动摇的针，在制定产品规划时，几乎不约而同地把燃油车的退出节点提前到了 2026 年前后。

于是我们看到，PVC管道管件粘结胶它们多款被诟病为油改电的车型快速铺向市场，经典燃油车型即将停产的消息不时传出，这些决策在当时看是有足够的决心，在当下却是「过于激进」。

2024 年下半年起，全球纯电动车需求增速明显放缓，欧洲车企如大众，即便意识到了面前的难题，仍只能通过暂停新电池工厂选举、减少工厂排班等式慢慢踩下刹车，直至欧盟在去年 5 月份稍稍放宽碳排放标准。

但碳排放标准，只是从「 排放」改为「减排 90」，欧洲车企仍只能在同个向上奔跑，速度有所放缓，而那些在 2021 年左右就定下的产品决策，早已出了微调的覆盖范围。

欧洲在环保面的政策惯强大，再加上工会的强势，车企的转向难度被。

而在今年季度，奔驰在华销量同比下降 26.9，宝马下滑 10，奥迪下滑 12，德系豪华在市场业绩溃退，守住燃油市场和开辟新能源车市场依旧是他们在市场的难题。

埃森哲全球汽车负责人 J ü rgen Reers 认为，当前电动化的困局，是「预期与市场现实之间的时间错配」，电动化依旧是然趋势，只是进展速度慢于预期。

而大洋彼岸的另群人，面对同样的错配，做了件不同的事。

美系车企的魔法

反直觉的是，通用和福特季度销量同比分别降低 1.2 和 8.8，车得少了，利润反而大幅增长。

把福特 2025 年季度和 2026 年季度放在起对比，或许能看清原因。

2025 年季度的福特，尽管电动车业务部门 Model e 交付量同比上涨 210 至 3.1 万台，亏损收窄 36 至 8.49 亿美元，但 2021-2025 年 128 亿美元的累计亏损，使其依旧是全球传统车企电动化亏损多的部门之。

而在今年季度，Model e 部门已经处于解散边缘（4 月 16 日正式解散），F-150 Lightning 纯电皮卡暂时停产减产。

资源基本回到燃油和混动产品线上，传统燃油车部门   Ford Blue 季度息税前利润直接冲到 19.4 亿美元——去年同期，这个数字是 9660 万美元。

有偶，通用也通过让密歇根州工厂改回生产燃油 SUV 和皮卡、属电动车工厂减产、电池工厂重组、限期暂停下代电动皮卡开发等，完成了次大调头。

福特和通用调头的触发点，是 2025 年下半年特朗普「大而美」法案的落地。

2025 年 9 月 30 日，7500 美元电动车联邦税收抵正式取消；12 月，CAFE 燃油经济标准从 50.4 英里 / 加仑减至 34.5 英里 / 加仑。这意味着生产燃油车的政策束缚几乎被解下。

但所谓的「政策红利」并不是唯因素，政策同样对欧洲车企开放，但三德系车企除奔驰外，季度北美销量都有不同程度的下滑。

奔驰 GLE、GLS、C 等主力车型在美国阿拉巴马州工厂生产，躲开了美国 27.5 的车关税，而其在美国市场对迈巴赫、EQE/EQS SUV 等价值车型的注，让它在季度获得了 20 的同比增长。

但美系车企真正的优势不是关税，而是产品结构。

同样的，通用和福特之所以能迅速调头，是因为它们即便在激进电动化的那几年里，从来没有真正把燃油皮卡和 SUV 的产线拆掉。

雪佛兰 Silverado、GMC Sierra、福特 F 系列，这些全尺寸皮卡始终是两公司每年投入多资源维护和迭代的产品线。

通用的全尺寸皮卡在美国市场份额达到 42，福特的 F 系列越野能版车型占到美国销量的近 25。产品研发节奏的延续，给予了两公司快速调头的能力。

过去几年，通用和福特时常因兼顾燃油和新能源双线作战，而被诟病三心二意、对电动化目标不够坚定，现在看来像是给自己留下的缓冲地带。

与此同时，通用和福特也没有放弃电动化产品的发展。

通用的 Super Cruise 付费用户年底预计突破 85 万，安吉星递延收入季度末达 58 亿美元，软件订阅正在成为立于造车之外的二个利润引擎；福特则仍在进平价电动车平台的开发，只是不再赌个确定的时间表。

用燃油车支撑起利润，用软件和电动化寻找未来的可能，这是福特和通用的选择。

同个赌局

围绕新能源车的变革还在继续。

保时捷的激进和通用 / 福特的谨慎，没有低之分。

「偏执狂才能生存」和「机会主义」都有自己的道理，短期的胜利难决定终目标能否实现——通用的 2035 年电动化目标和欧盟 2035 年减排 90 目标的红线依旧存在。

奥力斯    pvc管道管件胶批发    联系人：王经理    手机：15226765735（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区

通用和福特当下的从容，部分建立在它们在市场的战略收缩基础之上，而扎根在市场的欧洲车企，面对的新能源浪潮冲击大，从意识问题到调整需要定时间。

以保时捷为代表的欧洲车企，经历调整后或能以理的产品阵容应对不同市场间的需求；通用和福特则也有可能在双线发展中，在人驾驶出租车、平价纯电车平台上拿出亮眼作品。

这场博弈的本质，不是转型与否的对决，而是谁能在政策、市场、技术三股力量的中找到优解。

这样的故事即便是市场也有上演。

譬如今年发布「Focus 2030」战略的莲花，就是从 2018 年「2028 年电动化转型」目标，转向希望到 2030 年，莲花销量由 60 混动车 + 40 纯电车组成，为务实。

莲花显然是车企由激进转向保守的个代表案例，但其实选什么样的道路不重要，重要的是要适自身特。

未来的汽车市场，究竟是近年来异军突起的车企拥有多的话语权，还是在激进中重新寻求多可能的欧洲车企、抑或是双线发展的美系车企能笑到后？

汽车角逐没有大结局，没办法短时间分出胜负，有的只是尽的长跑，不掉队、留存力气，才有机会反对手。

（完）

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定巴音郭楞pvc排水管专用胶水，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。