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文 | 斑马消费云浮管件胶，作者 | 陈晓京

"当西部掀起淘金热时，铲子的发财了。"这商业逻辑，曾在环保餐饮具赛道应验。

过去近十年，国内现制饮品市场路狂飙，叠加环保政策向，集体转向可降解纸杯、吸管等包装耗材，直接催生出批营收数十亿元的包装巨头。

恒鑫生活、联科技、富岭股份、南科技等企业，正是踩着新茶饮的风口路起飞，依托稳定的下游需求与环保红利，快速完成规模扩张与市场占位，成为餐饮包装域的中坚力量。

如今风向突变。作为新茶饮背后的"铲人"，环保餐饮具行业集体遭遇增长瓶颈，龙头企业净利润大幅跳水。

曾经依托下游红利轻松增长的躺赢时代不再，行业正式从增量扩张步入存量博弈的关键阶段，整个赛道都在重新寻找生存与增长的逻辑。

三次东风，捧出包装巨头

国内环保餐饮具企业的崛起，踩中了三次时代风口。

上世纪 90 年代，麦当劳、汉堡等快餐巨头涌入，次纸杯、餐具的使用习惯随之普及云浮管件胶，批本土包装耗材企业应运而生。

这些企业早期多以海外为核心客户，凭借稳定供货与成本优势站稳脚跟，积累了批行业资源与生产经验，也为后续承接国内市场需求下坚实基础。

恒鑫生活 1997 年成立时主营印刷，2001 年果断转型纸杯，2004 年通市场，成为麦当劳、汉堡的供应商；富岭股份 2002 年拿下肯德基 1200 万美元大单，成为其供应商；联科技则绑定亚马逊、沃尔玛、宜等海外售巨头。

2008 年"限塑令"出台，成为行业二次腾飞的催化剂。政策强制动塑料制品替代，可降解材料需求爆发，恒鑫生活率先布局 PLA 可降解材料研发，成为国内早掌握 PLA 淋膜纸杯完整生产线的企业之；联科技也聚焦生物全降解制品，占环保替代先机，拉开与普通包装厂的差距。

真正让行业迎来爆发的，是 2018 年前后新茶饮与现制咖啡的狂飙。艾媒咨询数据显示，2018 年国内现制饮品门店 45 万，较 2017 年近乎翻倍，新茶饮市场规模突破 900 亿元。纸杯、吸管等耗材需求呈几何增长，直接带飞整个环保餐饮具行业。

联科技（301193.SZ）2021 年登陆交所，成为行业上市公司；恒鑫生活 2024 年出近百亿只纸杯，营收创下 15.9 亿元新。2025 年，恒鑫生活营收进步增至 18.4 亿元，联科技是达到 26.9 亿元，行业看似仍旧派繁荣景象。

增收不增利，龙头亏

外界度认为，论新茶饮、现制咖啡如何内卷，上游"铲子人"总能稳赚不赔。现实却并非如此。

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财报数据显示，恒鑫生活（301501.SZ）2025 年营收同比增长 15.73，但归母净利润仅微增 1.8，扣非净利润是大降 15.44；2026 年季度，公司归母净利润同比暴跌 60.55，盈利水平大幅缩水。

联科技的处境艰难。2025 年营收同比增长 15.53，归母净利润却录得上市以来次亏损，亏损额达 0.8 亿元；2026 年季度仍未走出亏损泥潭，经营压力持续加大。

增收不增利、甚至亏损加剧，已成行业普遍现象。龙头企业尚且如此，中小厂商的生存状况可想而知。

恒鑫生活将利润下滑归因于原油价格波动致原材料成本上涨，但这或许并非核心原因。拉长周期来看，行业盈利退化的根源，可能早已埋下。

经过了过去几年的狂飙突进后，当前现制饮品行业已陷入度内卷。窄门餐眼数据显示，万能胶生产厂家2025 年国内新茶饮新开门店约 10.15 万，关店量 13 万，行业进入存量竞争，扩张步伐明显放缓，单店营收与盈利能力同步承压。

下游客户的经营压力，直接传至上游包装企业。致命的是，环保餐饮具企业客户集中度、议价能力弱。恒鑫生活大客户营收占比 20，下游为控制成本，纷纷倒逼供应商降价。2023 年下半年，恒鑫生活就被迫与核心客户协商降价，直接吞噬利润空间。

与此同时，行业准入门槛低，玩不断涌入，低价内卷演烈，行业整体利润被不断摊薄，同质化竞争进步压缩企业生存空间。

严峻的挑战还在后面：新茶饮、咖啡为致控本，纷纷自建供应链，未来纸杯、吸管等核心耗材或将自主供应，上游供应商的生存空间被进步挤压，传统依赖大客户的模式面临根本挑战。

拓宽边界，谁能先上岸

前有低价内卷，后有客户自建供应链，环保餐饮具企业的破局向只有两个：耕研发筑牢壁垒，或是拓展客户与赛道寻找新增量。

研发投入成为龙头企业的核心抓手。2024 年恒鑫生活研发投入 5337 万元，同比增长 20.7，2025 年基本维持同样的研发投入水平。截至去年底，公司累计拥有 6 项发明利、20 项外观设计利、110 项实用新型利，搭建起淋膜技术、纸杯速成型技术等核心体系，试图以技术构建护城河，摆脱低价竞争陷阱。

2025 年，恒鑫生活联金光集团完成 PHA 水阻隔涂层全球次工业产线验证，既实现环保替代，又解决可降解餐具难回收的行业痛点，技术壁垒进步提升，也为产品升与溢价提供支撑。

客户与赛道拓展上，企业各寻出路。

恒鑫生活选择全球化布局，2025 年 4 月，公司泰国 4 万平米工厂投产，填补东南亚产能空白，同时降低生产成本，分散单市场风险，提升全球供货能力，减少对国内新茶饮市场的过度依赖。

联科技则切入新赛道，在稳固塑料及全降解制品业务的同时，布局 3D 印耗材。2025 年加码生物基 3D 印线材研发，成功进入拓竹科技等头部企业供应链。2025 年上半年，其 3D 印耗材业务营收约 0.9 亿元，占总营收 4.8，虽未成为支柱业务，却为行业开了新的想象空间，也为摆脱下游依赖提供了可行路径。

新茶饮的淘金热仍在继续，但铲子的生意已经变天。对于环保餐饮具企业而言，靠风口躺赚的时代已经结束，唯有技术与多元布局并行，才能在存量竞争中活下去，重新找到属于自己的增长曲线。

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